Bitcoin se enmarca como un activo no correlacionado. ¿Pero lo es realmente?
Cuando los inversores abandonaron las acciones esta semana en respuesta al aumento de la inflación en los EE. UU. , El precio de Bitcoin también cayó. Esto es notable ya que muchos impulsores de Bitcoin lo enmarcan como un activo que desafía el movimiento de los mercados tradicionales, estallando hacia arriba durante gran parte de su existencia a pesar de los reflujos y flujos del mercado de valores.
Es demasiado pronto para decir si la venta masiva de esta semana socava la tesis de que Bitcoin es una cobertura contra la inflación. Después de todo, es solo un punto de datos, y los observadores veteranos del mercado advierten contra sacar conclusiones de eventos de un solo día.
Dicho esto, la gente tiene razón al preguntar si las propiedades distintivas de Bitcoin como activo deflacionario significan que eventualmente se romperá con cualquier correlación que tenga con los mercados tradicionales, o si la gente huirá de ella como lo hace con otros activos especulativos en tiempos de mercado. confusión.
Pasemos a los datos.
Los últimos tres años: Bitcoin y las acciones se correlacionaron
El índice Standard & Poor’s (S&P) 500, que rastrea las 500 empresas más grandes por capitalización de mercado que cotizan en las bolsas de valores de EE. UU., Para evaluar el grado en que Bitcoin está correlacionado con el mercado de valores. .
Una de las formas más sencillas de medir la correlación es ver cómo reacciona Bitcoin cuando el mercado de valores experimenta un cambio salvaje de precios de una forma u otra.
En los últimos tres años, el S&P 500 ha experimentado tres caídas de al menos un 10% o más. De pico a valle, el primero fue una caída del 10% entre enero y marzo de 2018; el segundo, una caída del 17,3% entre septiembre y diciembre de 2018; y la más grande fue una enorme caída del 31,7% entre febrero y marzo de 2020.
¿Qué estaba haciendo Bitcoin durante esas caídas de acciones? Resulta que se estaba moviendo de manera similar cada vez, aunque con una trayectoria mucho más severa. En general, durante los períodos en los que el S&P 500 sufrió sus tres pérdidas más grandes, Bitcoin experimentó una caída del 31,5%, 51,6% y 47,2%, respectivamente. Esa última caída se produjo después de lo que ahora se conoce como » Jueves ngero 2020 » , un colapso histórico que coincidió con el inicio de bloqueos generalizados de COVID-19.
Estas caídas fueron las más grandes para el mercado de criptomonedas en general durante el período medido, es decir, las tres caídas más grandes de Bitcoin de los últimos tres años coincidieron con las tres caídas más grandes del mercado de valores.
Curiosamente, Bitcoin comenzó su descenso horas o, a veces, días antes de que el S&P 500 comenzara a moverse cada vez, lo que lo convierte en un indicador líder para el mercado de valores. Esto puede explicarse por la mayor volatilidad del mercado de Bitcoin y el uso intensivo por parte de los comerciantes de criptomonedas de órdenes stop loss o take profit (instrucciones automatizadas para comprar o vender que pueden causar una cascada) cuando el mercado se sacude de una forma u otra.
Ahora, ¿qué pasa cuando los tiempos son buenos?
Parece que también hay una ligera correlación entre los golpes de Bitcoin y los aumentos más amplios del mercado de valores en los últimos tres años. Esto se ve subrayado por el hecho de que ambos han tenido una tendencia alcista general durante los últimos tres años, pero también que se están acercando aún más a medida que pasa el tiempo.
Según datos de VanEck en los últimos tres años, Bitcoin ha pasado de estar correlacionado positivamente con el S&P 500 en 2018 (0,04), a correlacionarse negativamente en 2019 (-0,09), y finalmente volver a correlacionarse positivamente en 2020 (0,22). . El coeficiente de correlación generalmente se da como un número entre -1 y 1, por lo que cuanto más cerca esté de -1, más fuerte será la correlación negativa (es decir, las dos variables tienden a moverse en direcciones opuestas) y cuanto más cerca de 1, más fuerte la correlación positiva (las dos variables tienden a moverse en la misma dirección).
2020 fue el Bitcoin más correlacionado con el S&P 500:
Aunque podemos decir que Bitcoin en general se ha correlacionado positivamente con el mercado de valores en los últimos años, no es una correlación muy alta. De hecho, Bitcoin está más correlacionado con el oro, otro activo de refugio seguro.
Pero Bitcoin y el S&P 500 no siempre se mueven al unísono. Bitcoin ha realizado varios movimientos alcistas bruscos en los últimos tres años, mientras que el S&P 500 se ha mantenido aproximadamente plano o incluso ha disminuido. Un ejemplo notable ocurrió entre abril y mayo de 2019, cuando Bitcoin registró una ganancia del 69% en un mes, mientras que el S&P 500 cayó un 7% ese mes. Esto se produjo en un momento en que Fidelity Investments anunció su plataforma de comercio de criptomonedas, y Binance, el principal exchange de criptomonedas, sufrió un hack de 40 millones de dólares.
Dejando de lado estos ejemplos atípicos, la tendencia más amplia sigue siendo que la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 ha aumentado ligeramente durante los últimos tres años. No hay una explicación definitiva de por qué este es el caso, pero una posible razón es la creciente adopción de Bitcoin por parte de inversores minoristas e institucionales muchos de los cuales tienen posiciones tanto en el mercado de valores como en el de criptomonedas.
En general, Bitcoin y el S&P 500 tuvieron una correlación débil entre 2018 y 2020.
2021 hasta ahora: la correlación de Bitcoin con las acciones está disminuyendo
Si bien Bitcoin demostró una clara correlación (aunque débil) con los mercados de valores en años anteriores, esta disminuyó hacia fines de 2020 y la correlación cayó por debajo de 0.2 a principios de 2021.
Desde el comienzo de este año, tanto Bitcoin como el S&P 500 han tenido una fuerte tendencia alcista a medida que la economía de EE. UU. Sale de la pandemia, y ambos alcanzaron un récord histórico en las últimas seis semanas. Sin embargo, mientras que BTC ha duplicado su valor desde principios de año, el índice S&P 500 solo ha mejorado en un 8,5% durante el mismo período.
Los dos mercados se han desincronizado durante este tiempo, con Bitcoin experimentando múltiples quemaduras repentinas hacia arriba, mientras que el S&P 500 apenas se movió. Mientras tanto, Bitcoin también se ha visto afectado por golpes repentinos a la baja, sobre todo después del tweet de Elon Musk esta semana de que Tesla dejaría de aceptar Bitcoin
Como resultado, la correlación realizada entre los dos mercados ha estado en declive desde diciembre de 2020, y cayó por debajo de cero, de nuevo a negativo, en marzo de 2021. Esta es la primera vez que ha estado por debajo de 0 desde enero de 2020.
Esto podría indicar que Bitcoin se está desacoplando gradualmente del mercado de valores y, en cambio, puede estar formando una correlación inversa con él (cuando las acciones se mueven en una dirección, Bitcoin va en la otra dirección). Para que esto sea validado, Bitcoin debería continuar alejándose del S&P 500 en los próximos meses.
